|
Főoldal Startvonal
Egy
összeomlás anatómiája: Enron (3. rész)
Az Enron cég látványos összeomlása számtalan szempontból vizsgálható.
Érdekes kérdés a fundamentális elemzők szemszöge, akik a részvény teljes
esési periódusában erős vételre ajánlották a céget. Tudvalevő, hogy a társaság
működési számait nem a valóságnak megfelelően adta közre a menedzsment,
az elemzések pedig erre támaszkodtak. Az elemzők ilyen érterlemben tehát vétlenek,
mégis sokezren vesztettek óriási pénzeket, mert vásárolták a részvényt
- hittek az elemzőknek. Mi a lényegesebb: az elemzők vétlenségének
hangoztatása vagy az óriási veszteség amit a részvény okozott a
befektetőkenek? Ha ez utóbbi, akkor viszont az elemzők felelőssége nem kerülhető
meg: nem tudták megvédeni ügyfeleiket, azok rengeteg pénzt veszítettek.
Kapcsolódó: Egy
összeomlás anatómiája: Enron (1. rész) (2. rész)
Végezetül nézzük meg, hogy amíg a részvény megtette
sikamlós útját 65 dollárról 31 centig (csak ebben az intervallumban ez
99.5%-os esés, - mit esés: "elfogyás"!), addig a legnagyobb, leghíresebb
elemzőcégek (GoldmanSach, Merrill Lynch, Commerzbank, A.G. Edwards, Prudential
Security, JP Morgan stb.) milyen ajánlásokat adtak fundamentális elemzéseikre
hagyatkozva az Enron részvényre. Tény, bizonyára ők sem gondolták, hogy
ekkora baj van, hogy egyáltalán ekkora baj lehet egy ilyen patinás céggel,
miközben a szektortársak nem teljesítettek túlságosan rosszul.
Mindenesetre a nagy profi elemzőcégek is alaposan befürödtek
az Enronnal, miközben a technikai elemzésre támaszkodó "amatőrök"
már rég kiszálltak vagy éppen egyenesen shortolták a "döglött
lovat".
Ki a profibb?
ENRON 2001. március
12.-november 29. heti grafikon (forrás: www.bigcharts.com)
Elemzőcégek ajánlásai a grafikonon látható időszakban:
(forrás: Bloomberg – ENE Equity BRC screen)
| március 12, 2001 |
$61.27 |
- Célár csökkentése Prudential Securities-nál
- “Erős vétel” megerősítve a Lehman-nál |
| március 14, 2001 |
$62.75 |
Emelve “Felhalmozásra” a Commerzbank-nál
|
| március 21, 2001: |
$55.89 |
Megerősített rövidtávú “Vétel” a Merrill-nél
|
március 22, 2001:
|
$55.02 |
“Felhalmozás” megerősítve a Commerzbank Capital-nál |
március 29, 2001:
|
$55.31 |
“Ajánlati lista” megerősítve a Goldman Sachs-nál |
április 16, 2001:
|
$59.44 |
Megerősítve az “Ajánlati listán” a Goldman
Sachs-nál |
április 17, 2001:
|
$60.00 |
Megerősített rövidtávú “Vétel” a Merrill-nél |
április 18, 2001:
|
$61.62 |
- Megerősítés az “ajánlati listán” a Goldman
Sachs-nál
- “Felhalmozás” megerősítve a Commerzbank Capital-nál |
| május 21, 2001: |
$54.99 |
Célár csökkentve a Prudential-nál |
| június 8, 2001: |
$51.13 |
“Attraktív” ajánlat megerősítve a Bear Stearns-nél |
| június 15, 2001: |
$47.26 |
“Vétel” megerősítve a JP Morgan-nél |
| június 20, 2001: |
$45.80 |
Enron “Ajánlati listán” megerősítve a Goldman
Sachs-nál |
| június 22, 2001: |
$44.88 |
Növelve “Felhalmozásra” az A.G. Edwards-nál |
| június 27, 2001: |
$46.72 |
Goldman Sachs növelte a várakozásokat az Enronnál |
| július 10, 2001: |
$49.22 |
Megerősített “Vétel” a JP Morgan-nál |
| július 13, 2001: |
$48.78 |
First Albany növelte a várakozásait az Enronnál |
| augusztus 15, 2001: |
$40.25 |
- Megerősített “Erős vétel” a Banc of America-nál
- Megerősített “ajánlati lista” a Goldman Sachs-nál
- Megerősített “Attraktív” besorolás a Bear Stearns-nél
- Rövidtávon csökkentés “Semleges”-re a Merrill-nél |
szeptember 6, 2001:
|
$30.49 |
Enron növelés “Vétel”-re a Sanders Morris Harris-nál |
| szeptember 26, 2001: |
$25.15 |
Felminősítés felhalmozásról vételre az AG Edwards-nál
$45-os célárral |
| október 3, 2001: |
$33.49 |
Megerősített “ajánlati lista” a Goldman Sachs-nál |
október 4, 2001:
|
$33.10 |
Leminősítés “Vétel”-re “Erős vétel”-ről az AG
Edwardsnál, célár $40 |
| október 5, 2001: |
$31.73 |
Megerősített “Erős vétel” a First Albany-nál |
| október 9, 2001: |
$33.39 |
Hosszútávú vételre emelés a Merrill Lynch-nél |
október 16, 2001:
|
$32.84 |
Emelés rövidtávú “Felhalmozás”-ra a Merrill Lynch-nél |
| október 17, 2001: |
$32.20 |
Megerősített “Erős vétel” a First Albany-nál |
október 19, 2001:
|
$26.05 |
Csökkentés “Tartás”-ra az AG Edwards-nál |
| október 22, 2001: |
$20.65 |
Megerősített “Vétel” a CIBC-nél
“Vétel”-ről “Tartásra” csökkentés a Prudential-nál |
október 23, 2001:
|
$19.79 |
Leminősítés "Csökkentés"-re az Edward Jones-nál |
| október 24, 2001: |
$16.41 |
- Csökkentés “Eladás”-ra a Prudential-nál
- Csökkentés “ Hosszútávú vétel”-re a JP Morgan-nél
- Megerősített “Erős vétel” a Lehman-nál: “a részvény kedvező
áron forog"
- "Erős vétel"-ről “Vétel”-re leminősítés a First
Albany-nál |
| október 25, 2001: |
$16.35 |
- Csökkentés “Piaci teljesítmény”-űre a Banc of
America-nál
- Megerősített “Vétel” a Salomon Smith Barney-nál, de a célárat
55-ről 30-ra csökkentették
- S&P megváltoztatta az Enron kilátásait "Negatív"-ra |
| november 1, 2001: |
$11.99 |
- Csökkentés “Rövidtávon semleges”-re a
Merrill-nél
- Megerősített “Vétel” a CIBC-nél, mellette kommentár: “igazából
nem látunk okot a részvény vételére” (Akkor miért vétel a
hivatalos ajánlás mégis? - a szerző) |
| november 7, 2001: |
$ 9.05 |
Leminősítés “Eladás”-ra az AG Edwards-nál |
| november 9, 2001: |
$ 8.63 |
Leminősítés “Tartás”-ra a Commerzbank-nál |
| november 12,2001: |
$ 9.24 |
FELMINŐSÍTÉS “Tartásra” a Prudential-nál
|
| november 13, 2001: |
$ 9.98 |
Emelve “Maintain Position”-ra az Edward Jones-nál
|
| november 21, 2001: |
$ 5.01 |
- Leminősítés “Piacival egyező”-re a Goldman Sachs-nál
- Leminősítés “Tartás”-ra a CIBC-nél (12 dollárnál még vételt
mondtak - bár már akkor sem tudták, hogy miért... - a szerző)
- Leminősítés to “Eladás”-ra az Edward Jones-nál |
| november 28, 2001: |
$ 0.61 (61 cent) |
- Csökkentés “Tartás”-ra a UBS Warburg-nál
- Csökkentés “Eladás”-ra a Commerzbank Capital-nál |
| november 29,2001: |
$ 0.36 (36 cent) |
- Csökkentés “Tartás”-ra a Credit Suisse First
Boston-nál (most komolyan, ez a "Tartás" nem röhejes? -
szerző)
- Csökkentés “Alulteljesítő”-re az RBC Capital Markets-nél |
Melior
2002.06.06.
Főoldal Startvonal
|
